[原油再减产预期推升油价 国内成品油价或迎上调]2022年上半年原油需求回升国际油价中途转移

中泰证券表示，2022年上半年，成品油需求回升，同时俄乌冲突带来原油供应短缺，国际油价中枢中途转移。 Wind显示，2022年上半年布伦特原油均价为每桶105美元，同比上涨61%，2022年2季度布伦特原油均价为每桶112美元，同比上涨62%，环比上涨14%。 尽管近期原油价格下跌，全球原油库存水平近五年来处于低位，但需求依然较高。

从中海油服上半年基本面看，2022上半年钻井服务天数8017天，同比增长1，439天，增长21.9%。 业绩也有所增长，上半年营业收入同比增长19.5%，达到152亿1300万元，岳母净利润同比增长37.6%，达到11亿0300万元。

在政策方面，3月国家发改委国家能源局发表了《关于印发“十四五”现代能源体系规划的通知》，指出到2025年原油年产量将恢复稳定在2亿吨水平，天然气年产量将达到2300亿立方米以上。 随后，国家能源局印发《2022年能源工作指导意见》，强调要加快油气先进开采技术的开发应用，巩固增收上的良好势头。 7月24日，国家能源局在北京组织召开2022年大力加大油气勘探开发力度工作推进会，指出要大力推进油气相关规划落地实施，加大力度增加上游投资。 从国际市场来看，根据HIS的预测，世界油气资本支出在2022年增加到4330亿美元，同比上涨25%，接近疫情发生前的水平。

方正证券认为，中长期维度内油价将继续保持高位，未来3-5年能源资源有望处于长期经济周期。 相对于石油服务企业，2021年至2021年全球原油上游投资不足，2021年油价回暖未能大幅提升上游资本支出，俄乌冲突不断，造成供应混乱，目前原油供应紧张。

从需求侧看，在CO2排放高峰和新旧能源结构转换尚未完全实现的背景下，未来3-5年原油需求仍有上升空间。 从供给端看，2022年油价进一步上涨，不少国际石油巨头资本支出计划较2020年和2021年有所增长，但仍低于2019年疫前水平，加上环保政策ESG等对企业经营环境的限制，原油未来产能增速有限从现有产能来看，用于新井弥补旧井产量减少和资本支出减少以应对油田开采成本上升，产能减少开采成本上升问题将进一步导致原油供应紧张。