[蜜雪冰城加盟赚不赚钱]蜜雪冰城：廉价加盟商不卖奶茶，怎么赚钱？

奈雪茶产品的上市，揭开了茶企盈利的神秘面纱。一个季度接一个季度的财务结果不可避免地令人尴尬。“高端”高价奶茶并没有看起来那么赚钱。这也让外界对蜜雪冰城的盈利能力越来越好奇。奈雪以高价直销模式的茶天紧俏，廉价加盟模式会与蜜雪冰城碰撞出怎样的火花？

不卖奶茶怎么赚钱？

招股书显示，2019年至2021年三年间，蜜雪冰城营业收入翻了两番，分别达到25.66亿元46.80亿元和103.51亿元，同比增速分别为82%和121%。归母净利润分别为9.22亿元16.44亿元和25.55亿元，同比增速分别为42%和202%。

对比奈雪茶业不久前发布的财报，2022年上半年，公司营收20.44亿元，同比下滑2.8%，净亏损2.49亿元，较去年同期的净利润0.48亿元下滑618.75%。

也就是说，如果奈雪的茶继续保持上半年的营收规模，2022年的年收入甚至赶不上2020年的蜜雪冰城。

一杯奶茶，无论是奈雪的茶，还是蜜雪冰城的茶，都是特别简单的产品。不同的是，蜜雪冰城通过加盟制，让奶茶变得更简单。从收入结构来看，蜜雪冰城公司与消费者的关系非常薄弱。作为新消费企业，不直接卖奶茶，本质上是B端业务。

报告期内，蜜雪冰城门店总数由7225家增至20465家，加盟店占比由99.5%增至99.8%。大量的加盟店，每一家都是蜜雪冰城的客户。招股书显示，蜜雪冰城的客户集中度很低，前五大客户都是个人。最大的客户是王松。2021年在蜜雪冰城购买了7833.85万元的商品。

但与认知中通常采用加盟模式的企业不同，蜜雪冰城的大部分收入并不来自加盟过程。2022年1-3月，蜜雪冰城销售给加盟商的加盟费经营物料设备收入占比仅为11.72%，而食材包装销售收入占比高达87.71%。

冰雪城卖了两万多部“座机”，其实赚的是“话费”。

“雪王”游戏的规则

对于蜜雪冰城来说，加盟模式一旦做成，最大的好处就是品牌和加盟店在利润上可以切割。

在招股书中，蜜雪冰城披露的《供货框架协议》中约定，若乙方使用非甲方供货的产品和设备，甲方有权解除供货框架协议，并要求乙方支付违约金。

具体来说，蜜雪冰城的地推团队在找加盟商的时候，本质上是在找“客户”。这些“顾客”每年都要向蜜雪冰城缴纳稳定的加盟费，并定期翻新店面装修和设备。除此之外，他们只能从蜜雪冰城采购食材和包装材料。

招股书显示，报告期内，蜜雪冰城违约金收入由2019年的604万元增加至2715.71万元。在此期间，蜜雪冰城的门店数量扩大了近3倍，但违约金的营收增速明显更高。

随着加盟商越来越多，规模效应逐渐显现。报告期内，蜜雪冰城费用率分别为12.19%13.52%7.26%。

说到这里，米雪冰城在业内名列前茅的秘密已经揭晓：其加盟商制度本质上更像是一种“收租制度”。

加盟蜜雪冰城，相当于“租借”其品牌和供应链，接受蜜雪冰城的监管。除去加盟费，加盟商购买的每一笔设备和原材料的消费，蜜雪冰城都有稳定的盈利，“雪王”的大部分收入来自加盟商贡献的“租金”。

“人口”红利，还有时间吗？

招股书显示，2022年1-3月，蜜雪冰城主营业务毛利率为30.89%，略低

根据招股书提供的信息，蜜雪冰城2021年仅卖杯子就赚了10.5亿元。按照0.3元里的单价计算，蜜雪冰城2021年售出约35亿份饮品，每份饮品的食材平均成本为2.07元。包括包装成本在内，店里每杯饮料的平均成本约为2.55元。有些杯子在报告期末还没有做成饮料，所以这个数字还有上升的空间。

相比蜜雪冰城6-7元的均价，加盟店还有50%左右的毛利。

由于门店的具体运营受选址人员结构等因素影响较大，所以很难估计蜜雪冰城门店的平均状态。但Tech Planet的调查显示，很多加盟几年的加盟商反映赚不到钱，赚的是辛苦钱，很多人在转让门店。上海几家加盟商也告诉《投资者网》，如果只有一家加盟店，扣除各种成本，“年收入还不如打工。”

对于“雪王”来说，王国里的“人口规模”与其收入规模正相关，但对于一些加盟商来说，与邻居仅一街之隔并不是一件好事。2019年左右，蜜雪冰城还是有保护政策的。一位加盟商说，当时的保护范围是几公里。然而后来，蜜雪冰城逐渐缩小了保护范围。有加盟商透露，蜜雪冰城在2021年取消了500米保护，导致现在的店铺密度比几年前大了很多。

这无疑会让一些加盟商的日子更加难过。蜜雪冰城的门店数量增速在2021年底后遇到瓶颈。2022年前三个月，蜜雪冰城新增门店1764家。如果保持这一增速，蜜雪冰城2022年将新增约5200家门店。从绝对值来看，这个速度甚至低于2020年。

蜜雪冰城能上市，是很多加盟商“一亿杯”卖的奶茶。2万多家加盟商是蜜雪冰城的“人口红利”。但在有限的城市空间里，这样的红利并不能维持长期的大幅增长。如果加盟商的利润不能保证，分红期结束后，谁来继续支撑“雪王”的领地？

米雪冰城茶的消费